随着“金九银十”传统消费旺季到来，中国消费潜力将不断释放，消费增长会在九月份掀起一个新高潮。有机构认为，白酒行业下半年中秋国庆表现或将超预期。
旺季在即 酒企提价动作频频 高端白酒最益
说起消费，最具代表性、也最受机构追捧的莫过于白酒了，由于白酒需求具有一定消费刚性，在消费基础较为稳定的背景下，酒企拥有的较强定价能力使得其盈利能力在消费品行业中极具竞争力。
即将到来的中秋节、国庆节也被视为白酒企业一年中最后的销售旺季。白酒企业也是提价动作频频：9月2日水井坊发布了涨价函。水井坊将核心战略产品臻酿八号(中/低度)每瓶提价20元；9月10日起，全国国窖经典装结算价上调40元/瓶。洋河股份梦之蓝M3产品供价和终端成交价双双上调，产品供价提升20元/瓶。
分析人士认为，三季度是酒厂能否顺利完成全年销售目标的重要时点。目前酒厂的积极性和紧迫性高，对三季度较往年更加重视。名酒企业渠道秩序管理进一步提升，白酒价格稳中向上。在此基础上，名酒通过抢占市场份额、优化渠道结构等，实现既定目标的确定性强。
数据显示，上半年白酒板块整体实现营业收入同比增长2.11%，归母净利润同比增长7.96%。其中，上半年礼品消费占比较高的高端酒收入稳定性最强，收入同比增长12.13%；而宴席消费占比较大的次高端酒及区域酒业绩增速放缓明显，收入分别较去年同期下降5.45%、14.68%。
可以看出白酒板块内部呈现明显分，浙商证券认为，未来市场份额将进一步向高端酒集中，同时各个价格带中酒企分化也会愈加明显。
从白酒批价来看，高端白酒批价依然维持高位。根据浙商证券统计，本周“酒王”贵州茅台批价依旧维持在2700元高位，浙商证券认为主要原因为：
1)距中秋国庆旺季接近1个月，渠道整体处于惜售状态；
2)茅台直营占比提升的同时，经销商供应量未增使得原有经销商渠道消费人群供需茅台进一步加剧；
3)酱酒潮的掀起进一步提升了茅台的存储价值。此外。若批价继续持续上行，茅台或将通过“提高零售指导价+提升直营占比”组合拳方式抑制终端价格上扬，保障渠道健康，协调各方利益冲突。
此外，五粮液批价也上行至970元以上，渠道库存处于健康水平，据浙商证券调研显示，对标飞天茅台的五粮液超高端产品预计将于9月初正式面世。
白酒中秋国庆表现或将超预期
总体来看，在疫情的催化下，白酒行业分化日益加剧，高端品牌始终把控着市场主动权，与腰部及以下企业相比，头部白酒企业在疫情特殊时期表现出了顽强的风险抵抗能力。
开源证券表示，看好下半年白酒投资机会，主要考虑到：一是中秋节白酒大概率旺销；二是酒厂内部积极性高，消费拉动、需求拓展力度环比上半年加大；三是渠道库存处于低位，名酒企业渠道秩序管理有进一步提升。展望2021年，低基数背景下白酒业绩弹性较大，对应2021年估值仍处在合理范围内，建议积极配置，布局下半年估值切换。
配置时点方面，浙商证券表示，考虑到白酒行业下半年中秋国庆表现或将超预期，应关注近期回调带来的配置机会；长期看，白酒行业消费升级趋势不变，市场份额仍将继续向龙头酒企聚集，仍推荐确定性较高的贵州茅台、五粮液。
