华夏酒报首席记者 杨孟涵
珠玉在前，洋河股份的持股计划无疑更让人期待，是否会成为新一个酒业“造富机”的样板？
在“二次创业”的大旗之下，洋河推出了规模庞大的核心骨干持股计划，以之对员工进行激励。这能否成为酒业新一个“造富机”？又能否让其业绩企稳回升？
10亿元股权覆盖三分之一核心骨干
对洋河员工来说，一个广覆盖、深激励的持股计划正在出笼。
7月15日晚间，洋河股份发布《江苏洋河酒厂股份有限公司第一期核心骨干持股计划（草案）》，拟推第一期核心骨干持股计划，金额10亿元，持股计划购买回购股份的价格为回购均价103.73元/股。
熟悉，这个持股计划的股票来源为公司回购专用账户回购的洋河股份A股普通股股票。
这个计划最大的特点是覆盖度很广——除了高层之外，其他核心骨干拟持有份额占持股计划超91%的比例，及最大覆盖人数占在职员工超30%的比例。
草案显示，本持股计划持股规模不超过966.1310万股，约占本持股计划草案公告日洋河股份股本总额股的0.64%左右。参与的人员总数共计不超过5100人，具体参加人数、名单将由洋河公司遴选并根据实际缴款情况确定。
依据这份计划来分解，目前公司高层中，包括董事长、副董事长、董事兼执行总裁、总工程师、监事会主席、总裁助理、董秘等共15位的董、监、高共持有计划中约8.28%的股份，总共不超过9%，剩余的部分由其余约5000名以上的核心骨干持有。
2019~2020年，洋河公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份966.13万股，占公司总股本的0.64%，最高成交价为131.99元/股，最低成交价为80.37元/股，成交金额为10.02亿元（含交易费用）。
实际上，这不是洋河方面第一次推动员工持股，早在未正式上市的2006年，洋河就曾推动过员工持股计划，在酒业属于先行者。
这一次的持股计划显然更为庞大，即便与其他名酒企业相比，洋河的员工持股计划覆盖度之广，超越了很多同业。山西汾酒在2018年发布的股权激励计划，其覆盖的激励对象为397人，同一年五粮液推出的“国泰君安资管计划”，推动了2400名普通员工持股。
洋河股份月K线图
洋河宣布该骨干持股计划的第二天，其股票一度涨停，截至收盘，上涨5.39%至206.41元/股，市值达3110.6亿元。7月20日，洋河股份每股为206.29元，高于其回购均价约一倍左右。
洋河的背水一战
对洋河来说，此时推出核心骨干持股计划，既是“二次创业”的需求，也是为了“背水一战”。
今年5月27日，洋河股份新任董事长张联东在2020年度股东大会上表示，随着转型调整的逐步到位以及白酒态势的深入发展，企业将点燃“二次创业”的奋斗激情，激发“二次腾飞”的奋进热情。
针对这次的持股计划，洋河方面提出：通过构建创新的长期激励机制，在“二次创业”期建立起共享、共创、共担、共赢的创业机制，将核心骨干利益与股东利益深度结合，推动公司持续、健康、快速的发展。
实际上，在提及“二次创业”之时，洋河正处在一个微妙的时刻。
2020年，茅台、五粮液、泸州老窖三家名酒企业的营收、净利润均呈正增长态势，其中泸州老窖净利润增幅高达29%以上，洋河则营收下降、净利微增。
近年来，洋河在上市酒企之中排名较为稳定，但是与先进者的差距在扩大，与后起之秀的差距在缩小。
2017年年报显示，排名第3的洋河，其营收相当于排名第2名的五粮液的65%，净利相当于五粮液的68%。到了2020年，两者的差距扩大，洋河营收体量仅相当于五粮液的36%，净利体量相当于五粮液的37%。
同样是在2017年，排名第4的泸州老窖与排名第3的洋河，其营收差距为95亿元，净利差距为41亿元；到了2020年，泸州老窖与洋河的营收差距仅有27亿元，净利差距仅有14亿元。
3年间，泸州老窖与洋河的差距在不断缩小。
实际上，2017~2020年间，洋河的营收、净利同比增幅，均小于茅台、五粮液、泸州老窖等企业，且在2019年，洋河营收、净利增幅双双为负，2020年间洋河营收增幅为负，净利增幅虽然为正，但是增幅很小。
这说明，在一线阵营之中，洋河处于“失速”状态，亟需一场变革将其从这种状况之中拯救。
正是在这种背景之下，洋河推出了“核心骨干持股计划”，将核心骨干的前途与收益，与企业的前途与收益“深度绑定”在一起——这项持股计划的存续期为36个月，持股计划业绩考核要求为：2021年营业收入较2020年增长不低于15%且2022年营业收入较2021年增长不低于15%，若业绩考核指标未达成，本持股计划持有的全部标的股票权益由管理委员会收回。
酒业下一个造富神话？
规模庞大的持股计划正在逐步落实，这能否成为下一个造富神话？实际上，其他上市白酒企业也都推出过类似计划，且成效不错。
山西汾酒此前发布《2018年限制性股票激励计划（草案）》，公司拟向激励对象授予不超过650万股限制性股票，首次授予的激励对象为397人，包括公司高级管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）人员。
据悉，山西汾酒方面当初确认股权激励授予价格是19.28元/股，到今年4月23日，山西汾酒的股价已经飙到390.49元/股。外界估算，这批享受持股计划的员工，其平均浮盈已超过500万元，公司高层每人浮盈更是接近2000万！
2018年4月19日，五粮液以非公开发行方式发行股票8564.13万股，发行价为21.64元/股。其中，“国泰君安资管计划”由国君资管设立和管理，由五粮液第1期员工持股计划出资并全额认购，员工持股计划持有2369.63万股，占公司总股本的0.61%。参与员工持股计划的人士中既包括公司董事、监事、高级管理人员，也包括2400余名普通员工。
今年4月19日，随着五粮液员工持股计划三年锁定期期满，截至4月21日，五粮液收报270.85元/股，对于参与员工持股计划的个人而言，三年达到11倍的涨幅。据推算，人均浮盈超230万元。
除了员工持股外，少数持股的五粮液经销商，据称均已达到上亿元财富。在今年6月股东大会上，五粮液集团公司董事长、股份公司党委书记李曙光表示，将在第一期员工持股的基础上，择机推出包括股权激励、超额利润分享机制等多种中长期激励机制。
珠玉在前，洋河股份的持股计划无疑更让人期待，是否会成为新一个酒业“造富机”的样板？
股权激励计划的影响力在股票市场已经有所体现，能否传导到营销端与市场端？此前，洋河已经发了构建“12345”战略体系的宣言，结合此次持股计划的逐步落实，洋河的激励效应将会慢慢显现。
华创证券分析认为，洋河此次激励充分，预计将加速激活体制活力，在市场已进入相对良性的情况下，整个公司的活力都将被激活，由内部向市场端传导。
