并购重组在A股之中往往如一剂猛药，会刺激股价连续攀升，而“黑天鹅”的突袭往往会引发股价重创。不过，市场的逻辑正在“悄然”转变。在近期的行情中，不少终止重组的公司非但没有遭遇跌停，反而连连收获涨停。如此“怪象”让投资者直呼看不懂。
小编梳理上市公司近期公告发现，12月以来宣布终止重组的公司有中牧股份、麦趣尔、和顺电气、中科英华、同洲电子、华昌达、中远航运、建新矿业、吉恩镍业、大富科技、惠而浦、*ST金路、新华百货、运盛医疗、天宸股份、康达尔、派思股份、天马精化等18家公司。
从二级市场表现来看，上述重组失败的公司复牌后股价多数出现上涨。天马精化自12月2日终止重组复牌以来股价涨幅高达95%，接近翻倍；康达尔自12月8日复牌以来涨幅也达78%；吉恩镍业、运盛医疗、大富科技、派思股份、麦趣尔等公司复牌后股价表现均不错。
6公司虽已终止重组 但后续重组预期高
其实，股价大涨背后的原因，是再度实施重组的预期。一些公司宣布终止重组后，明确表示出后续的重组预期：
1）资产重组流产的天马精化（002453）抛出了“易主”方案，控股股东天马集团拟将其持有的全部股份转让给深圳星美，每股转让价格为11.50元，比停牌前收盘价9.33元溢价23%。
深圳星美主要从事新能源汽车，电池，充电设备的研发和销售，目前暂无对天马精化拟购买，置换或资产注入的重组计划。但不排除在未来12个月内对天马精化或其子公司的资产和业务进行出售，合并，与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买，置换或资产注入的重组计划。
2）吉恩镍业（600432）于12月9日宣布终止资产重组，不过与此同时，公司为投资者描绘了另一幅美好的“蓝图”：在12月11日的投资者说明会公告中，吉恩镍业称“公司本次重组虽已终止，但未来若有优质资产，且估值合理，又符合公司产业布局规划，公司将不排除通过投资，收购等方式进行布局，提升企业综合竞争实力和公司整体价值。”
3）运盛医疗（600767）终止重大资产重组事项后，在投资者说明会上表示，公司未能与麦迪克斯股权比例和后续的交易安排达成一致并不意味着公司转型医疗失败，后续公司将依托融达信息和健资科技继续推进医疗信息化及公司转型。
4）大富科技（300134）终止重大资产重组事项，改为对标的公司增资，即拟对天津三卓韩一投资不超过1.6亿元获得约24%股权。在标的公司完成海外架构调整后，双方将进行协商并推进进一步股权合作事宜。
5）中牧股份（600195）在投资者说明会上表示，此次终止重大资产重组对公司正常生产经营无不利影响。并购是公司实现发展的战略手段之一，公司将对业内优质资源予以持续关注。
6）同洲电子（002052）也表示资产重组事项的终止，对公司不会造成大的不利影响。公司仍将继续向电视互联网、智能硬件等新业务转型，寻求新的利润增长点。
分析人士认为，上述6家公司虽然已终止重组，但后续重组预期非常高，投资者仍可积极关注。除了上述宣布终止重组后就立刻表示出后续的重组预期的公司外，不少公司股价在逼近承诺不重组窗口期时也会大涨，这类公司也可重点关注。详见下文分析：
11股逼近承诺不重组窗口期 也可关注
一些公司在宣布终止资产重组的同时，多会给出承诺在一定期限内不再筹划资产重组，但是很多公司在度过承诺期之后，再度停牌谋划重组。正是这种再次重组的预期，吸引各路资金布局，一些公司的股价在逼近承诺不重组窗口期时大涨。例如：
星河生物1月7日宣布终止并复牌，公司当时承诺3个月内不再筹划重大资产重组事项。时间刚过2个月，3月份开始公司股价大幅上扬。4月7日，3个月的期限刚过，星河生物再度停牌。公司当时公告称正在筹划重大事项。5月13日，公司确定此次停牌筹划的重大事项为资产重组。
深天地A于5月8日宣布终止重组并复牌，并承诺3个月内不再筹划重大资产重组事项。8月初开始，公司股价大幅飙升。8月18日，公司因重大事项停牌。9月1日，公司宣布筹划重大资产重组继续停牌。
希努尔于6月5日宣布终止重组，并承诺3个月内不再筹划重大资产重组事项。9月8日，3个月的期限刚过，公司再度停牌筹划重大资产重组。
按照上述逻辑，振芯科技、三诺生物、大连控股、罗顿发展、万通地产、步森股份等6家公司承诺不再筹划重大事项的期限均在12月份，目前这些公司尚未因筹划重大事项而停牌。此外，今年9月份宏达新材、武昌鱼、坚瑞消防、天科股份、南方轴承等5家公司宣布终止重组，并给出3个月内不再筹划重组的承诺。上述11家公司仍在正常交易，投资者不妨积极关注。
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