近日,贵州茅台发布首份月度经营数据,据公告,2022年1-2月,公司营收及净利润均实现20%的增速。
一位白酒分析师认为,2022年1至2月主要经营数据公告提前于年报及一季报披露,且成绩单表现不错,双20%的增长超过预期。
与前两年不同,从今年一季度开始,茅台就已经开始步入高增长通道,前两季度单季营收均超百亿。对此,上述专家认为,这与国内消费升级息息相关。
今年以来,国内经济形势总体延续稳中向好的发展态势,消费平稳较快增长。此前,茅台决定,除陈年酒、鸡年生肖酒外,其他小规格品种、个性化品种原则上不安排生产,并调减43度茅台酒销售计划,增加了53度普通茅台酒生产量。同时,为满足旺季需求、打破涨价预期。
2022年以来,包括贵州茅台在内的白酒股的估值都在下调之中,有分析指出,当前白酒板块疲软主要有以下几个原因:
第一,高端酒龙头贵州茅台的提价预期尚未兑现和消费税能否落地,这两点是导致高端酒估值无法修复的重要原因,高端酒估值上行难度间接影响次高端白酒和低端酒估值;
第二,去年一二季度白酒板块高基数效应叠加外围环境影响,市场对白酒二季度业绩放缓明显表示担忧;
第三,上周市场盛传五粮液、泸州老窖、汾酒及迎驾贡酒利空消息,亦是板块回调的重要原因。
对于白酒板块后市,中金公司认为,淡季基本面稳健,悲观避险情绪引发白酒板块调整,当前估值布局性价比凸显。虽然短期经济存在下行压力,但是白酒板块基本面依然稳健,延续结构性繁荣。
有专家认为,目前从估值水平看,整体已经进入到具备性价比的区间,部分白酒估值已经回落到甚至低于2019年水平。短期来看,当前疫情对部分市场仍然存在动销冲击,预计短期1-2个月整体动销依然平稳偏淡,对于酒企发货及主流单品提价传导落地仍有压制,同时北上流出流入亦有反复,不过目前部分投资者已有预期。