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中国啤酒行业格局微妙，不动则已，一动则是巨变，跑马圈地、大鱼吃小鱼的时代也许已经过去了，大鱼与大鱼间的合作兼并已然开始。今年三月的传言——华润拟收购喜力在华业务终于成真，这次的焦点，一方面是中国啤酒巨头华润啤酒，一方面是荷兰啤酒巨头喜力。
8月3日早间，喜力集团公司（Heineken N.V.）发布公告披露，其与华润创业有限公司以及华润啤酒（控股）有限公司签署了不具约束力的协议，计划在中国内地及香港及澳门地区开启长期战略合作。在此合作项下，喜力集团公司将持有中国这一全球最大的啤酒市场当中的龙头企业——华润啤酒（控股）有限公司的母公司华润（啤酒）有限公司40%的股权。
几乎是在同时，华润啤酒也发布公告，控股股东CBL以约243.5亿港元的总现金对价向Heineken集团配售相当于CBL股本40%（按扩股和稀释后的比例）的新CBL股份;及华润创业以约4.63亿欧元的总现金对价购买约520万股Heineken N.V.的库藏股，相当于0.9%股权。
喜力在今天发布公告中称表示，作为战略合作的一个组成部分，喜力中国区目前的业务将与华润啤酒的业务合并，喜力将通过品牌许可协议授权华润啤酒在华长期使用喜力® 品牌。喜力与华润完美匹配，旨在赢取迅猛增长的中国高端啤酒市场。
喜力集团董事会主席兼首席执行官Jean-François van Boxmeer评论称：“我们非常期待与华润创业、以及中国啤酒行业中毫无争议的领军者华润啤酒在中国携手合作。我们相信强大的喜力®品牌和营销能力与华润对中国市场的深度理解、业务规模和一流的分销网络相结合，将在迅猛增长的中国高端啤酒市场中成为制胜组合。我们期待与华润创业的领导团队在我们新设立的战略咨询委员会进行合作，支持华润啤酒实现其国际化宏图。”
华润创业董事长陈朗也表示，“我们对双方的合作倍感兴奋，并且从华润啤酒与喜力双方的优势结合中看到了巨大潜力。喜力历史悠久的传统和世界一流的标志性品牌组合，结合我们在中国的领先地位和对本土市场的深度了解，我们相信，我们可以在高端品类变得日益重要的中国啤酒市场新时代当中实现共赢。我们在喜力这里找到了完美的合作伙伴，可以实现我们在中国市场的抱负。并且喜力作为一位国际合作伙伴，还可以协助我们实现中国市场以外的业务增长。”
据了解，喜力与华润创业及华润啤酒的战略合作关系将覆盖中国内地以及香港、澳门地区。喜力、华润创业和华润啤酒在该不具约束力的协议项下计划同时完成以下几项交易：
1、喜力将收购华润集团（啤酒）有限公司40%的股权，而华润创业则持有其余60%的股权。双方将为此签订股东协议。华润集团（啤酒）有限公司持有华润啤酒（控股）有限公司51.67%的控股权，后者在香港联合交易所主板上市并在中国经营啤酒业务。
该交易完成后，喜力将实际获得华润啤酒（控股）有限公司20.67%的有效股权收益，并取得华润集团（啤酒）有限公司的董事会席位以及对华润啤酒（控股）有限公司董事会的提名权。喜力对华润集团（啤酒）有限公司的投资总额将为243亿港元，折算华润啤酒（控股）有限公司的潜在收购价格为每股36.31港元。
2、华润创业将购入喜力集团公司520万份的库存股（相当于喜力集团公司0.9%的股权）。总购入价为4.64亿欧元，每股计价为88.66欧元。
3、通过股权转让交易，喜力中国区的业务包括三家酒厂将与华润雪花业务进行合并，整体价值为 24 亿港元。
以上几项交易合计为喜力 19.48 亿欧元的净投资额（依目前汇率计算）。
4、喜力与华润啤酒将签署商标许可协议，授权后者在中国使用喜力®品牌。此外双方将签订框架协议，允许华润啤酒借助喜力的全球销售网络和营销能力支持华润啤酒旗下的雪花®品牌及其它品牌实现全球增长，同时对喜力旗下其它高端品牌可能给予华润啤酒的使用授权进行约束管理。
喜力方面在公告称，交易完成后喜力的预计净债务/税息折旧及摊销前利润比值预期将略微超过 2.5x 的目标。
该交易同时也会立即带来利润的增长和每股收益的增值。
就目前来看，华润与雪花的合作无疑是双赢的，华润啤酒在渠道方面有相当的优势，但盈利能力却是短板，喜力在渠道资源上不足，但却有相当的盈利能力，华润与喜力整合，弥补喜力啤酒“品牌强、渠道弱”的短板，同时优化了华润产品结构布局高端，将大幅度提高华润的盈利能力。
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