润邦股份：成长快、盈利好，当前迎来向上拐点
润邦股份是一家特色鲜明的重工企业，其产品领域、业务模式均不断提升，而当前迎来业绩增长的向上拐点，其投资机会正在显现。
产品和模式：公司的产品从船舶配套，到港口机械，再到海工装备，其技术层次和附加值在提升，对应的市场容量从十亿元级别，提升至百亿元级别，再提升至千亿元级别，经营方式从以代工为主，到合资经营，再到自主品牌，业务模型在前进。
成长能力良好：依靠业务领域的不断扩展，公司的营业收入从2007年的432百万元，增长至2013年的2,299百万元，复合增长率达到32.1%，即使在2011年以来的海洋装备下行周期中，公司的营业收入也保持每年创出历史新高水平。而在海洋装备周期底部企稳，公司的港口机械保持快速增长的驱动下，公司2015年的收入有望接近4,000百万元。
盈利能力突出：公司作为民营企业，其盈利取向鲜明，因此在业务规划、成本管控等多方面均有很好的表现，同类业务的盈利能力普遍好于同行。
盈利预测和投资建议：我们预计公司2014-2016年分别实现营业收入2,336、3,937和5,227百万元，EPS分别为0.340、0.580和0.810元。
公司的成长能力、盈利能力良好，结合业绩情况和估值水平，我们继续给予公司“买入”投资评级，合理价值为15.08元，相当于2015年26倍PE.
信雅达：金融IT并购的里程碑事件
收购科匠信息。信雅达以发行股票和支付现金相结合的方式收购科匠信息75%股权。预估交易价格为3.22亿元，拟以19.76元/股的价格向交易对方发行1387万股信雅达股票，同时向董事长郭华强配套融资6034万元，用于支付现金对价和交易费用。
科匠信息是移动应用开发和完整解决方案提供商。公司成立于2012年，专注于为企业提供企业APP的设计咨询、定制研发、应用推广和技术运维服务。蓝色互动作为科匠信息打造的品牌和平台，主要聚焦在移动金融、移动酒店和电子商务这三方面产品，根据客户需求，研发和提供手机客户端软件、手机网站、大数据平台和基于移动社交软件的微营销平台等服务。
金融IT协同效应。预计未来信雅达会有更多的并购动作，发挥它在金融IT领域内的渠道资源优势。此外，信雅达可通过蓝色互动平台，向其长期客户推广更多金融IT业务，实现协同效应。董事长参与配套融资显示其重视公司控制权。
在正式并表前，维持净利润预测。维持“增持”的投资评级。预计公司2014-2016年收入分别为11.6、14.0和16.3亿元，净利润分别为1.2、1.6和2.0亿元，每股收益分别为0.61、0.78和0.96元。此次收购公告披露，截止2014年8月末科匠信息的员工数量为330人；我们根据行业人均销售收入30万元的行业平均水平推断，预计2015年科匠信息的收入约为1亿元，净利润约为3000万元，信雅达可因本次收购增加净利润约2250万元。
国电清新：股权激励助力，超清洁排放时代淘金
股权激励+“超清洁”排放改造成为业绩高增长催化剂。国家与地方政府对“超清洁排放”出台配套扶持政策。预计脱硫、除尘改造新增150~575亿元改造需求。公司利用旋汇耦合脱硫技术、烟气超净脱硫除尘一体化技术可获取可观订单。预计在近期公布的股权激励推动下，公司将在“超清洁排放”季节收获硕果，实现股权激励考核目标；
特许经营成为业绩基石。预计公司2014年底脱硫、脱硝运营规模分别为1336、414万千瓦。公司在手有充足的特许经营项目，能够为未来几年的业绩增长提供稳定的基数，以及充足的现金流支持；
投资建议：市场普遍认为火电大气污染治理已接近尾声。我们认为，在股权激励下，公司可以达到甚至超越股权激励要求的行权条件。“超清洁”排放改造为公司业绩的主要催化剂，脱硫脱硝特许经营提供了业绩与现金流基础，特高压建设、煤焦油轻质化等将成为额外业绩增量。预计公司2014-2016年EPS分别为0.49、0.91、1.36元。相比上次预测，2015、2016年分别上调14%、49%。考虑公司未来两年净利润增速超越板块平均水平，给予公司2015年35倍PE水平，对应目标价31.5元，较前次目标价20元上调58%，上调评级为“增持”；
爱康科技：大股东增持彰显信心，电站迎来并网季
股东增持+电站并网：(1)公司9日午间公告：公司董事长、实际控制人邹承慧先生拟以自身名义自2014年12月9日起六个月内通过二级市场增持公司股份不低于公司总股本的1%，不超过公司总股本的2%；(2)公司10日午间公告：金昌清能100MW光伏电站已完成并网手续，于12月10日开始并网发电，预计年均发电约16300万度，年均电费收入约14670万元。
大股东增持，坚定未来发展信心。12月1日，公司公告二次增发预案，大股东承诺认购比例不低于10%，此次大股东再次在二级市场增持公司股份，充分表明了大股东对公司未来发展的信心。大股东的这种行为表态，将有利于公司二次增发的顺利进行。
迎来电站完工并网高峰期。金昌清能100MW光伏电站如期顺利并网发电，体现了公司的执行力和高效率。至此，公司持有的并网电站规模达到276.33MW。根据公司此前的公告，公司在建、拟建、拟收购的电站规模(含分布式)达到482MW(不含二次增发项目)，其他已备案的电站规模达到205MW。根据电站建设工期推测，四季度及明年一季度将是公司在建电站完工并网的高峰期，期间完工并网的电站规模预计将超过400MW。预计到明年上半年，公司实现并网发电的电站装机规模将超过600MW，公司明年的电费收入及利润将数倍增长。
盈利预测与投资评级：不考虑本次增发带来的股本摊薄影响，预计公司2014-2016年实现EPS分别为：0.34元、0.78元、1.26元，对应于12月9日收盘价，PE分别为：52倍、22倍、14倍。继续看好公司中长期发展，维持“买入”评级。
中海油服：订单较好，油价下跌更有利于公司攻城拔地
油价下跌，估值受挫，并购崛起。今年下半年以来，油价屡创近年新低，让油服公司发展蒙上阴影。预计石油公司将缩减资本性开支，而油服公司哈里伯顿抛出346亿美元收购BakerHughes，强强联合，以应对收入下滑的趋势。在油价下跌影响下，Trasocea、斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯、中海油服等股价纷纷走低。
油价快速下跌并不意味石油时代结束。1965年石油在一次能源结构中第一次超过煤炭，占消费比例的37%，1973年达到45%的顶峰，2012年这一数据是33%。尽管目前发生能源需求结构变化，但油价明年可能面临反弹。一是油价下跌有损美国油气企业的利益；二是中国生产制造成本下降是美共和党不愿意看到的；三是油价下跌有利于中国企业海外并购资源，这是美国战略不愿看到的；四是目前原油剩余产能仅300万桶左右，比08年的600万桶更趋紧张，一旦经济复苏，油价将卷土重来。
公司发展不同于以往，未来仍保持快速增长。过去公司主要依赖母公司的关联交易业务增长，对外竞争相对较弱。08年并购挪威AWO钻井公司后，经过几年的磨合及进取，公司油服业务在海外获得较高的声誉。我们认为公司的竞争力主要体现在一体化优势及良好的性价比，兼具着斯伦贝谢与Trasocea特点。
维持之前预计的2014-2016年公司EPS1.74、2.08、2.33元。公司兼具全球第一钻井船服务商Trasocea与全球第一大油服Schlumberger特点，而前者直接亏损、后者滚动PE16.3。目标价22.57元，相当于13x2014PE、10.9x2015PE。维持“买入”评级。
招商地产：销售回暖明显，竞争优势强
随着政策的放松，尤其是国家降息政策出台后，公司的销售回暖明显，11月公司实现签约面积35.74万平方米，同比增长60.14%；签约销售金额48.32亿元，同比增加30.54%。1至11月，公司累计实现签约销售面积275.58万平方米，同比增加12.03%；签约销售金额399.66亿元，同比增加2.37%。目前公司存货保持在近400亿元的水平，后期可销货源充足。
公司在11月份销售回暖同时，适时拿地。11月份公司新增了苏州竹园路项目和上海宝山区杨行镇西城区二个项目，土地成交价分别为16.9亿元和26.1亿元。公司拿地区位和城市，深耕经济发达的上海等城市。另外公司通过合作拿地，整体上土地成本可控。公司大股东在蛇口等地拥有土地资源，将成为公司土地供给的有力后盾。
公司这几年对于产品线进行了积极地调整，产品优势增强。我们预计公司2014-2016年的营业收入分别为411亿元、518亿元和653亿元，归属于上市公司股东净利润分别为46亿元、59亿元和76亿元，每股收益分别为1.78元、2.30元和2.94元，对应PE分别为11.03X、8.54X和6.67X，维持“强烈推荐”评级。
安科生物：收购泽平制药，解决发展空间不足问题
安科生物近日发布公告，公司拟花费5900万元收购安徽泽平制药100%股权，同时投资2600万元对泽平制药进行增资。
公司此次收购泽平制药一举两得：1、获得未来扩大生产所需的土地，低成本解决发展空间不足的燃眉之急；2、获得了一定数量的药妆、保健品批文，为未来进军医药大健康业务初步探路。
获取扩大生产用土地。公司目前在合肥市高新区仅拥有30亩土地，其中已经建设了生产车间、研发大楼、辅助楼、办公楼等六栋建筑，已无空地扩建产能。随着公司加大新产品研发投入，公司已有一批新药陆续进入申报生产或临床实验阶段(生长激素水针已申报生产；长效生长激素、长效干扰素已进入临床实验)，未来其产业化需要解决生产基地问题。泽平制药厂区面积27亩，地理位置毗邻公司现有厂区，且公用设施齐全。我们认为，相比在其他区域重新购置土地建设新厂区，收购泽平制药有利于公司低成本解决未来发展空间不足的燃眉之急。
盈利预测：我们预计公司2014-2016年收入分别为5.29亿、6.67亿、8.25亿，同比分别增长22.8%、26.2%、23.6%；归属于母公司所有者净利润分别为1.11亿、1.45亿、1.90亿，同比分别增长23.8%、30.7%、30.4%；公司2014、2015、2016年EPS分别为0.38元、0.50元、0.65元。公司一年期目标价20-22.5元，维持“买入”评级。
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