水井坊二季度亏损超4000万,“高举高打”还有效吗

作者:酒时 更新时间:2023-02-26 17:50 阅读:784

7月23日,水井坊发布白酒首份半年报。报告显示,公司今年年实现营业收入18.37亿元,同比增长128%,实现净利润3.77亿元,同比增长266%。


虽然营收与净利润都实现较大幅度增长,但结合水井坊一季度财报来看,其二季度业绩难言乐观。从业绩指标来看,水井坊二季度净利润亏损超4000万元,营收也仅仅只有6亿元,相较一季度几乎出现腰斩。


水井坊二季度亏损超4000万,“高举高打”还有效吗


水井坊二季报发布之后也引发了部分投资者的关注,有投资者在股吧流露出对后续股价表现的担忧。值得一提的是,基金名将张坤却继续减持水井坊,据水井坊披露的中报数据显示,截至报告期末,张坤掌舵的易方达中小盘基金已不在公司前十大股东名单。


水井坊二季度亏损超4000万,“高举高打”还有效吗


对于二季度业绩波动,水井坊在公告中称:“一季度业绩同比实现较大幅度增长;二季度以来,为推进水井坊高端化战略,加大对高端化等项目的费用投入,短期利润受到一定影响。”


此外,水井坊刚在回应媒体采访时也回复称,二季度以来为推进高端化战略,公司加大了对高端化等项目的费用投入,包括供应链改善,还是品牌、渠道、组织的打造以及消费者培育,短期利润受到一定影响,但这些投入也将在未来持续为水井坊的健康成长提供充足动力。


至于高档酒销售下滑的原因,公司称,一季度属于传统白酒销售旺季,二季度属于传统白酒销售淡季,二季度的营收、利润通常会低于一季度。水井坊也一直很关注渠道库存和合作伙伴的健康可持续发展,在保障市场健康发展基础上,继续优化社会库存,6月份公司对典藏系列停止发货和接单,这在一定程度上对高档酒销售业绩产生了影响,6月底公司社会库存达到近两年同期最低,水井坊整体处于良性发展状态中。


水井坊二季度亏损超4000万,“高举高打”还有效吗


在酒业,“高营收、高市场投入来换取高营收”,被称为“高举高打”的市场营销思路,这一营销思路在上一轮白酒“黄金十年”(2002-2012年)期间,为主要白酒企业广泛应用,也验证了市场效果,但在后来的行业深度调整期被打破。


以水井坊为例,2013年、2014年连续亏损:自2013年一季度开始,水井坊业绩一路下滑,2014年三季报中,水井坊巨亏1.4亿元,业绩同比下滑504.37%;2014年最终亏损4.18亿元,同比下降172.50%。


此后,随着白酒业的逐渐回暖,水井坊业绩也扭亏为盈,充分享受了高端白酒增长带来的次高端白酒扩容的利好。然而,相较于彼时,高端和次高端白酒市场已经出现诸多变化,对于水井坊来讲挑战开始出现。


一方面,酱酒品类的崛起,正压缩水井坊依赖的高端和次高端市场。


伴随着“酱酒热”的崛起,酱酒品类在高端市场之外,在次高端市场放量,从300-500元、500-700元、700-1000元以及1000元以上的价格带快速扩容,从而对水井坊所在的浓香品类产生较大压力。


另一方面,高端白酒“天花板”效应下,高端和次高端市场竞争日趋激烈。


越来越多白酒企业看到高端市场的增长,但茅台酒牢牢锁住了高端白酒的“天花板”,因此越来越多企业开始发力高端和次高端市场,既表现在越来越多企业推出高端产品,又表现在越来越多企业发力次高端。在次高端市场,舍得、汾酒等企业核心大单品持续放量,泸州老窖也推出了轻奢白酒“高光”发力这一领域,都对水井坊产生了一定的市场压力。


此外,消费者“不缺产品”已经是行业共识,市场持续向头部企业集中,营销和品牌打造得力的企业,充分享受行业红利,相较之下,水井坊虽然在高端和次高端市场动作频频,但近一段时间来,频频换帅,整体战略延续受到较大挑战,而且其市场营销相较于泸州老窖、汾酒等企业,单纯依赖抽奖、红包等形式,缺乏市场竞争力。


水井坊二季度亏损超4000万,“高举高打”还有效吗


或许正是看到上述挑战,水井坊也开始瞄向酱酒,寻求业绩新增长极。4月9日,水井坊宣布拟合资成立贵州水井坊国威酒业,发力酱酒领域。而在传统浓香和清香型名优白酒中,除了郎酒之外,极少有企业旗帜鲜明地发力酱酒。


对于水井坊来讲,二季度的高投入依旧控制发货,有利于市场秩序的规范以及前置性为旺季做准备,但从行业竞争升维的角度来看,其坚持高端和次高端是一以贯之的战略,也是全行业公认的发展方向,但在市场竞争日趋激烈且竞争手段高度同质化,以及渠道加速下沉与消费者互动体验加深的趋势下,尽快适应当前的行业发展趋势,至关重要。


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