文/帅玖
10月29日，A股三大指数集体收涨，创业板指涨幅超过2%。从盘面上看，传媒、国防军工、农林牧渔等行业涨幅居前，房地产、非银金融、银行等行业跌幅居前。
酒类股整体小幅上涨，Wind酒类指数收盘上涨0.43%。但在其中，啤酒板块一枝独秀，成为全市场为数不多的涨幅超过5%概念板块。
从过去一周（25日至29日）来看，Wind啤酒累计涨幅更是达到了19.27%，而Wind白酒指数累计下跌1.77%。值得一提的是，白酒龙头股之一的山西汾酒，本周连续5日下跌，并以超过8%的周跌幅领跌全部酒类股。
提价预期推动啤酒股大涨
10月29日，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.82%，深成指涨1.45%，创业板指涨2.21%。但过去一周，沪指累计下跌约1%，深成指累计下跌0.3%，创业板指则累计涨2%。
酒类股在本周整体呈现窄幅震荡，Wind酒类指数一周累计上涨0.43%，略好于大盘。其中，白酒板块表现不佳，一周累计下跌1.77%。啤酒板块却脱颖而出，累计上涨19.27%。
29日当天，啤酒板块强势收盘，重庆啤酒、青岛啤酒均录得涨停，惠泉啤酒涨近6%，燕京啤酒、珠江啤酒涨逾4%。
时间拉长到一周来看，啤酒股包揽了酒类股周涨幅榜的多数席位。Wind数据显示，青岛啤酒周涨幅达30%，领涨全部酒类股；重庆啤酒周涨17%，位列第三；珠江啤酒、燕京啤酒周涨幅亦位居前列。
据懂酒谛观察，啤酒股强势背后，一方面是因为龙头股三季报业绩相对靓丽，另一方面则是得益于行业提价预期。
10月28日晚间，重庆啤酒、青岛啤酒两大啤酒龙头双双发布了三季报。其中，重庆啤酒第三季度实现营业收入40.48亿元，同比增长17.97%；归属于上市公司股东的净利润4.22亿元，同比增长0.2%。青岛第三季度实现营业收入84.8亿元，同比下降3.01%，但其归属于上市公司股东的净利润达11.95亿元，同比增长6.43%。
“重庆啤酒收入利润双超预期。”安信证券研报认为，今年以来行业成本压力上行，根据业绩交流会信息，公司拟陆续针对不同产品、区域、渠道进行提价，幅度约在4-8%之间，有望较好地对冲成本上涨。
国泰君安证券的研报则认为，青岛啤酒的业绩符合预期，当前行业提价预期强化，预计公司逐步贯彻“提价常态化”及“提价方式散、零、快”的策略。“我们认为直接提价将对公司短期成本上涨压力有所缓解，但毛利率逐步提升仍将主要来自结构升级，中高档主力占比有望继续提升，成为盈利能力提升的中长期核心驱动。”国泰君安称。
山西汾酒股价本周5连跌
尽管啤酒板块本周迎来罕见爆发，但对于酒类行业而言，可谓独木难支，尤其是在白酒股颓势凸显的情况下。
Wind数据显示，白酒股本周多数下挫，五大白酒巨头中仅洋河股份上涨，周涨幅约2%。而贵州茅台、五粮液股价均累计下跌逾3%，泸州老窖跌逾1%。
山西汾酒更是在本周的5个交易日悉数下挫，一周累计跌幅跌超过8%，领跌全部酒类股。懂酒谛注意到，山西汾酒本周跌破4000亿市值关口，累计损失市值逾300亿元至3678亿元。
10月28日晚，山西汾酒公布了三季度财报，但并没能挽救其股价颓势。财报显示，第三季度实现营业收入51.38亿元，同比增长47.81%；实现净利润13.35亿元，同比增长53.24%。前三季度实现营业收入172.57亿元，同比增长66.24%；实现净利润48.79亿元，同比增长95.13%。
这份财报并没有给市场太多惊喜。第三季度净利增速远远落后于前三季度增速，表明山西汾酒在第三季度的增长速度有所下滑，意即走在增长的下坡路上。
面临同样问题的还有泸州老窖，该公司28日晚公布的三季报显示，公司第三季度实现营业收入47.93亿元,同比增长20.89%；净利润20.49亿元，同比增长28.48%。前三季度实现营收141.1亿元，同比增长21.65%；净利润62.76亿元，同比增长30.32%。其第三季度净利增速亦大幅低于前三季度增速。
回到白酒板块整体行情来看，自9月中旬至10月中旬，板块整体呈现震荡上扬态势，贵州茅台股价区间涨幅达到约20%。但于近期，板块再次陷入窄幅波动中。
关于白酒板块的周期波动，东兴证券在近期的研报中指出，过往白酒周期主要是两个周期叠加，即宏观经济周期和白酒自身库存周期叠加，导致此前几次白酒周期波动较大，从目前来看，宏观经济周期波动幅度在收窄，同时主流酒企对库存的管控能力也在提升（酱酒库存除外），判断白酒周期的波动幅度也在收窄。
东兴证券认为，明年宏观经济大概率呈现v型走势，出口会有降速风险，房地产投资如果被抑制，消费仍会是经济的主要支撑。白酒增速的确有下行的可能，但不太可能出现2013年的比较极端的行情，或与2019年比较像，呈现平稳增长的趋势。总体来看，对明年白酒市场需求呈乐观态度，预期明年疫情控制会更稳定，对消费影响会减弱；预期明年财政政策和货币政策均会更为宽松，对需求会有支撑。从上市公司角度来看，保持住稳中有进的趋势没有大问题，因此不改变行业景气判断。
