文/睿城
周五，在宁王与茅神较量中，宁德时代跌超7%，下破600元，而贵州茅台最高上破2200元，周涨幅7%漂亮收官。12月的宁茅大战中，茅台很大概率取胜。临近年底，消费行情可期，不只头部白酒企业，多数次中高端白酒股走出良好走势，迎驾贡酒等个股股价再创阶段新高……
酿酒指数本周上涨4.51%，大消费板块崛起
本周呈现明显的沪指强创指弱的特点，上证指数下跌0.39%，创业板指下跌4%。跌幅居前的是电气设备、有色、新能源车等板块，这些都是今年的热门赛道，本周大幅调整。
景气科技赛道退潮，而传统消费板块迎来一波可观上涨。农林牧渔板块上涨7.19%，位列A股板块之首。酿酒板块紧随其后，上涨4.51%，指数报收于9020.83点，年初至今涨幅为4.31%。酿酒指数自今年9月1日达到阶段低点6753.34点以来，涨幅已超过30%。而该指数历史最高点为10670.97点，只需要再上涨19%，就可创出历史新高。目前，酿酒指数处于积极的形态走势之中，或为2022年指数上涨开好兆头。
消息面上看，本周酿酒板块一大利好是A股市场最大权益基金——招商中证白酒指数基金宣布提高申购限额。A类份额限额从10万元提高至20万元，C类份额限额从5000元提高至10万元。
这只基金清一色重仓白酒股，山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、五粮液等个股，这些头部股也是能拉动酿酒指数上涨的重要权重。限额闸门放开，叠加白酒消费旺季来临之际，看好白酒元旦春节前表现。
酿酒板块外，仓储物流、酒店餐饮、家居用品等传统消费板块涨幅居前，涨幅分别为4.45%、4.37%和2.61%。
图：本周涨幅居前的板块
来源：通达信、懂酒谛
茅台否定股东平价买2瓶飞天，最高也只5.24亿营收
近期，有消息传出，茅台推出股东购酒政策，即持有100股及以上贵州茅台股票的股东可以原价购买2瓶飞天茅台，但随后公司否认这一消息。懂酒哥不妨给茅台算一笔账单，倘若这一优惠购酒政策成立，可以给公司带来多少营业收入和净利润。
从三季报显示，贵州茅台最新股东户数为17.53万户，若股东以1499元的平价购买两瓶飞天茅台，公司目前毛利率为91.19%。来做个最好估计和中性估计，一个是所有股民均购买两瓶飞天茅台；另一个是50%股民均购买两瓶飞天茅台，或所有股民购买一瓶飞天茅台，即两种中性方式数据结果一样。
贵州茅台今年前三季度实现营业收入770.5亿元，净利润372.7亿元；去年四季度营业收入为284.2亿元，实现净利润128.7亿元。
统计发现，即便贵州茅台17.53万户股东均平价购买两瓶飞天茅台，这是最乐观估计，至于也就带来约5.24亿元的营业收入，依据91.13%的毛利率估算，获得4.78亿元的营业利润。而这获得的营收及利润分别只占今年前三季度的0.62%和1.28%；与去年四季度相比，营收和利润也只不过占比为1.68%和3.71%。这还只是最大上限值，实际情况很大可能是中性预估，即最好预测的50%。
表：股民平价购买飞天茅台两种情况预估
来源：通达信、懂酒谛
如此看来，贵州茅台惠及17多万户股民平价购买2瓶飞天茅台，并不能带来太多的营收和利润，对于公司的创收影响并不太大。而这一政策倘若出台，可能会加剧股民波段操作的做法，不利于长线持有个股；或还有部分人士薅羊毛和寻租行为，以及其他不利因素，且最终实施效果可能不佳。
宁王下杀，或警惕科技股为下跌中继
本周科技股跌幅较多，尤其是宁德时代周五大幅下挫，股价报收576.8元，下跌7.28%。
虽然宁德时代在周五大幅下挫，但年内涨幅依旧在60%以上，滚动市盈率在130倍以上，或仍有高估泡沫。
对于宁德时代未来发展，有分析人士认为新能源是朝阳行业，但多数公司毛利率不断下降，只能靠产量取胜；但若产量过剩，需求的边际效应下滑，很可能上演价格战。另外，科技行业更新换代过快，企业需不断占用资金进行产品研发，这将侵蚀未来净利润。
就宁德时代而言，很少有公司能在万亿市值之上，还可保持连续三年50%以上的净利润增速，公司将来很大概率面临增速下滑。
泸州老窖、迎驾贡酒、金徽酒综合评分上80分，贵州茅台评分上涨
根据周五的收盘数据统计，12月24日泸州老窖、迎驾贡酒和金徽酒评分最高，分别上80分。
表：懂酒谛周五酿酒板块评分系统
来源：懂酒谛
另外，懂酒哥根据周一至周五的评分系统，并表汇总显示分数，并根据五个交易日的评分作出本周趋势图。从趋势图看出，多数白酒股的本周评分高点在周四，贵州茅台、五粮液、酒鬼酒等个股周趋势呈现先抑后扬走势。
表：懂酒谛本周酿酒板块趋势
来源：懂酒谛
