华夏酒报记者 张瑜宸
这两天，酒圈儿最靓的仔莫过于纷纷祭出一季报的白酒上市公司们。
据统计，18家酒类上市公司共取得营业收入889.66亿元，净利润352.07亿元。其中，15家酒企取得正向增长，而在这之中，有近一半的酒企同比增幅超过了50%。
但值得关注的是，两位数的业绩增长已经跟不上白酒大踏步走进“春天”的步伐，多家酒企实现了三位数甚至四位数的巨幅增长。
这“拉仇恨”的业绩，不仅让其它酒种望尘莫及，也让白酒板块在A股重新“牛”了起来。不少媒体分析指出，疫情压抑的白酒消费需求在2021年春节前后得到释放，也拉动了白酒产品销量的增长。但一向“当打”的中国白酒，真的要靠报复性消费“自我成就”吗？
“地表最强”一季报
翻看今年白酒类上市公司的一季报绝对称得上“地表最强”。营收超过50亿的企业达到了5家，分别是贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒和泸州老窖。
同时，也首次出现营收、净利同比增长三位数及以上的增幅。
其中，酒鬼酒一季度实现营业收入9.08亿元，同比增长190.36%；归属于上市公司股东净利润2.68亿元，同比增长178.85%；ST舍得报告期内实现营业收入10.28亿元，净利润3.02亿元，同比增速分别高达154.21%和1031.19%。加上理想的2020年年报，今年有望摘帽。
不仅如此，实现巨幅增长的还有伊力特和青青稞酒。前者一季度实现营收5.44亿元，同比增长255.33%，净利润为1.31亿元，同比增长1475.8%；而后者扭亏为盈，实现营业收入3.79亿元，净利润0.71亿元，同比激增86.91%和1630.00%。
对于业绩大幅增长的原因，伊力特和ST舍得都表示主要是上年同期受疫情影响，经营业绩基数较低，本期销售业务增长所致；而酒鬼酒和青青稞酒则指出，依靠模式创新、优化产品结构以及有效提高广宣投放的效率和精准率等举措，全力以赴开拓市场，实现整体业绩增长。
对此，北京君度卓越咨询有限公司董事长林枫在接受《华夏酒报》记者专访时表示，一季度的财报可以说是非常“炸眼”，背后离不开国家经济大趋势的扶持以及酒业向上发展带来的反哺红利。
他指出，酒水行业的竞争两极分化，头部集中，有竞争红利或者头部红利赋能的利好。同时，中国的酒水产业周期依然处在上行通道。“自2017年以后，整个中国宏观经济产能周期上行，推动了整个酒类的消费上行。此外，疫情导致多国货币超发，引发通货膨胀，在通货膨胀的过程中又触动了白酒的金融属性。”林枫分析道。
“如果说还有第三个原因，就是中国政府在去年及时有力地控制了疫情。从去年下半年就开始复工复产，这样的话，经济的发展就有一定的累积。加上今年中国经济发展的总体形势也不错。这些因素，都推动了酒类消费的上行。”林枫指出，也不排除一些企业把去年的业绩留到今年去第一季度表达。
从国家统计局的数据来看，今年一季度，中国经济的确还是“风景这边独好”。
数据显示，2021年1-3月，全国居民人均食品烟酒消费支出达1986元，增长16.3%，占人均消费支出的比重为33.2%。其中，城镇居民人均消费食品烟酒达2404元，同比增长13.9%；农村居民人均消费食品烟酒达1451元，同比增长20.5%。
此外，中信证券研报发布阿里系酒类线上数据显示，2021年3月，白酒销售额为5.1亿元，同比增长72.5%；1-3月，白酒销售额为31.2亿元，同比增长33.7%。
从一系列数据来看，如此大的消费基数，的确提振了酒类产业的发展。
传说中的报复性消费来了？
难道真的是传说中的报复性消费来了？
“中国经济或者中国消费已经过了报复性反弹的那个阶段。”上海交通大学上海高级金融学院副院长朱宁在接受媒体采访时表示，“中国的报复性消费需求，其实在去年年中到下半年已经逐渐地释放了，比如我们之前看到的机票‘秒光’，或者奢侈品门店前排起长龙等等。”朱宁指出，相比之下，欧美发达经济体的财政刺激和疫苗接种更可能带来报复性消费。
对此，政府智库专家、中国酒文化历史学专家何冰也表达了相同观点。在他看来，中国白酒强增长弱复苏已不是趋势而是事实，少数酒企的巨幅增长不能代表全行业增长，更不是报复性消费。
“中产阶层仍在扩大，消费仍在升级，所谓的巨幅增长，是以稳定的‘品质’为沉浸式体验推动品牌升级的头部名酒的营销升级和文化白酒升级的结果。”何冰表示，媒体对酒业包括上市公司的信息披露，极少在表格中直接列出税收，所以，单独拿营收和净利来说企业如何好或许不全面和客观。
的确，近两年，整个白酒企业在资本化的催熟下，已经带来了结构性的增长。具体表现在中高端产品的扩容，以及次高端产品的崛起。
“这相应的也拉高了整个行业的业绩表现，特别是销量与利润，利润表现最为明显，因为大家都卖得更贵了，企业的产品利润更高。”酒业分析师蔡学飞告诉记者，一季报增幅较大的基本都是一些名酒，它们的高端产品占比做出了很大的贡献。
“整个名酒，特别是全国知名白酒的高端产品，实际上在快速的金融化。这种金融化受到行业的消费影响很小，更加取决于市场的供需需求。”蔡学飞分析指出，去年由于疫情的关系，整个消费市场实际上是很疲软的，或者说今年第一季度也有这样的态势，但是由于高端名酒的金融属性越来越强，在整个经济大环境不理想的情况下，市场或者消费者都表现出大量的囤酒意愿。这也直接带动了酒企高端产品的增长，贡献了企业大量的销售额和利润。
“换句话说，消费者要饮用品牌更大、品质更好的白酒，这波红利被大品牌/名酒赶上，所以呈现出极速增长的态势。”酒水行业研究者欧阳千里告诉记者。
那持续向好的趋势会延续到二季度吗？
“二季度是传统的白酒销售淡季。目前来看，各家都有控货保价的趋势。知名酒企会通过控货保价来进一步拉高自己的利润与品牌价值，而区域酒企由于第一季度的或者说去年整体压力比较大会进一步释放库存，那么整个市场的渠道竞争强度会越来越大。”蔡学飞表示，分化趋势下要关注酱酒。
“从去年的各种信息来看的话，二季度可能会有大量的酱酒中高端产品品牌进入市场。通过这两年的整合，很多业外资本，包括酱酒企业，它的高端化战略都在不断地扩张，那么二季度传统上是一个推新品的时候，所以我觉得可能会有大量的新的酱酒品牌，特别是中高端品牌进入市场。”蔡学飞如是说。
