自今年2月份以来，有关保乐力加(Pernod Ricard)可能被帝亚吉欧(Diageo)收购的猜测一直不绝于耳，并且，LVMH集团也可能会以联合竞购的形式参与此次并购。根据2019年份的《全球烈酒市场研究报告》，帝亚吉欧为目前全球最大的葡萄酒和烈酒集团，保乐力加仅次于帝亚吉欧，位居第二，而LVMH位居第五（后附详细名单），这场属于全球葡萄酒和烈酒企业顶级玩家的大并购将会引发怎样的行业地震，又将会如何改变全球烈酒行业的现有格局?
帝亚吉欧和LVMH将联手并购保乐力加？
传言的兴起是从一例投资案例开始的。去年12月份，美国对冲基金Elliott Management 宣布收购保乐力加2.5% 的股权，总价值约10亿欧元。消息传出后，保乐力加的股价较前一交易日上涨5.9% 至148.8欧元每股。
Elliott Management 的到来引起了法国政府的警惕。法国财政部对此表示，他们希望法国大型企业能够拥有长期稳定的股东，支持公司在法国境内的发展，不希望企业受到寻求短期盈利的股东施加的压力。
而保乐力加也确实面临着 Elliott Management 施加的压力。Elliott Management 认为，集团创始家族对于公司决策影响过大，董事会缺乏独立性和外部观点导致了目前保乐力加业务发展不良的局面。保乐力加的同行——英国烈酒公司帝亚吉欧营业利润率比前者高出5%。Elliott Management 认为，如果能够减少技术、地产及人员的开支，保乐力加的年利润将增加4.5亿欧元左右。除此之外，集团应该剥离一些销售状况不佳的品牌，考虑与其他大型烈酒公司合并经营。
Elliott Management 剥离保乐力加旗下品牌的提议，引发了业界对于帝亚吉欧和 LVMH 收购保乐力加旗下品牌的猜想。
然而，到目前为止，两家公司要么否认任何有关于此次交易的讨论，要么干脆拒绝发表官方评论。
行业顶级玩家：帝亚吉欧和保乐力加
目前，帝亚吉欧为全球最大的葡萄酒和烈酒集团，市值约为972亿美元。该公司拥有近30多家苏格兰威士忌酿酒厂，以及一系列顶级酒类品牌，比如尊尼获加(Johnnie walkle)、添加利(Tanqueray)、摩根船长(Captain Morgan)、皇冠(Crown Royal)、百利(Baileys)、健力士(Guinness)等。此外，帝亚吉欧目前还持有酩悦轩尼诗34%的股份，酩悦轩尼诗本身也是LVMH集团的一部分，并在烈酒市场占据一席之地。
1975年，法国两家茴香酒公司——成立于1805年的 Pernod 与由 Paul Ricard 于1932年成立的 Ricard 合并建立了 Pernod Ricard。目前，保乐力加的市值约为416亿美元，是全球第二大葡萄酒和烈酒集团，在全球86个国家设有子公司和生产基地。同时还是苏格兰威士忌的第二大酿造商，旗下拥有30个酒类品牌和2个代理酒类品牌，包括：顶级调和威士忌 Royal Salute（皇家礼炮）、Chivas（芝华士）、百龄坛(Ballantine’s)、Absolut（绝对伏特加）、马爹利干邑(Martell Cognac)等世界著名酒类品牌。
如果传言坐实，此次并购意味着什么?
由于行业垄断的风险，以及法国政府对保乐力加的支持，很多人并不看好这次收购行为。但类似的收购也并不是没有先例，假如此次收购成功，对消费者、对行业会引发怎样的影响？
帝亚吉欧和保乐力加同为全球知名的葡萄酒和烈酒集团，旗下涉及品牌众多并且都有自己的代表品牌。一旦并购，这些品牌将在自身内部展开竞争，因此，并购完成后，企业为了追求最大效益，必然会出现对品牌的优化组合，一些低效益的品牌同时也会遭到削减。LVMH作为帝亚吉欧竞购保乐力加的潜在合作伙伴，也为帝亚吉欧的并购这扫清了一个障碍，即LVMH不会对保乐力加旗下的非奢侈品牌感兴趣。
并购完成后，帝亚吉欧的头部效应将更为凸显，两家公司合起来将控制苏格兰50多家威士忌酒厂，这将进一步引领烈酒市场发展。同时，近年来帝亚吉欧大力推广其单一麦芽威士忌，对苏格兰威士忌爱好者来说，未来也意味着市场上有更多高品质的单一麦芽威士忌。不过，不利的一面是价格上涨的风险，通过并购消除竞争，并且以绝对优势控制苏格兰市场，不难想象价格上涨也将会是消费者在未来所面临的问题。
2019年《全球烈酒市场研究报告》发布的烈酒市场Top15企业:
●Diageo（帝亚吉欧）
●Pernod Ricard（保乐力加）
●Brown Forman（百富门）
●Bacardi Limited（百加得）
●LVMH
●Beam Suntory（宾三得利）
●William Grant & Sons（威廉格兰父子公司）
●Remy Cointreau（人头马）
●The Edrington Group（爱丁顿集团）
●Kweichow Moutai Group（贵州茅台集团）
●Wuliangye（五粮液）
●Yanghe Brewery（洋河）
●Daohuaxiang（稻花香）
●Luzhou Laojiao（泸州老窖）
●Jose Cuervo
部分内容来源自 Barron's，葡萄酒研究编译整理。
