茅台半年业绩预报出来后，许多人以为股价会涨，事实却正好相反。事实上，所有上市公司的短期涨跌都是投机者决定的。
有的人认为会涨，有的人认为正好可卖，哪一帮人占多数，短期股价才会跟着他们的方向走，可是谁知道哪一帮人会占多数？而且他们中的一些人前一秒钟还看多，下一秒就看空了。
即使优秀如茅台也经历过这种阶段。2009年茅台利润43亿，市值1602亿。4年后2013年利润151亿，增长接近4倍，但是市值反而从1602亿下降到1332亿。即使牛逼如贵州茅台，也有4年不赚钱的经历。
茅台半年业绩大增，这背后，也得于茅台在大力扶持利润率更高的直销渠道，今年一、二季度，公司的直销收入就达到100多亿元，较去年同时期同比增幅127.88%，这一收入接近去年全年的一半。
白酒行业专家肖竹青对第一财经记者表示，除了直销收入带动外，茅台日前发布的一些高附加值新品，也增厚了公司业绩。
对白酒板块的表现，长江证券指出，三季报多家白酒企业业绩超出预期,茅台以外的公司接力将使本轮行情走得更长远。其认为决定白酒行情是否能走得坚实长远需要茅台以外公司的接力,而非仅仅茅台一枝独秀。
有机构认为股价高了：上半年白酒行业业绩增长乏力，白酒股却涨势如虹，股价脱离了基本面。也有机构认为股价还不够高：A股消费龙头目前的估值是合理的，并没有达到泡沫化的程度；白酒行业长期向上趋势不变，而且疫情会加速行业集中度提升的趋势，高端和次高端仍是最有机会的价格带。
对于这些不同判断，只要理由充分、逻辑自洽，都是机构或者投资者自己的选择。也正是因为价值判断的不同，所以市场会在不同阶段出现供需结构的变化，进而出现股价的涨跌。而作为资本市场，只需要充分发挥其价值发现功能，资金会“用脚投票”，时间会证明一切。
所以作为价值投资者，别的公司再牛再好，商业模式有茅台好？
