扩容又扩产，百亿俱乐部要独霸白酒江山？
文 | 云酒团队
“百亿扩容”，早已不是一个新词。
如果说在一年前甚至半年多前，提及“百亿俱乐部迎来史上规模最大一次扩容”之时，尚且要加一个词“或将”以表谨慎，那么至本届中报季，可以说是真正“实锤”了。
然而“百亿扩容”绝不止于一个行业“热搜”，透过现象看本质，洞察先机的人早已意识到，它背后酝酿着的一系列连锁反应。
“老成员”更分化
2017年，泸州老窖实现营业总收入103.95亿元，重回百亿阵营。自此，白酒行业“百亿俱乐部”便已形成了贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖的四强格局。
但从半年报来看，即便是“老成员”，分化也愈加明显。
2019年上半年，贵州茅台实现营收394.88亿元，同比增长18.24%，净利润199.51亿元，同比增长26.56%；茅台集团实现营业收入463.3亿元，同比增长19%。
而在2018年，贵州茅台实现营收736.38亿元，净利润353.03亿元，其中上半年实现营收334亿元。此外，当年茅台集团实现营收859亿，同比增长29.7%。
如果按照公司2018年半年、全年、茅台集团的比重推算，2019年，贵州茅台将实现878亿的营收，茅台集团将实现1019亿的营收。
同样靠近千亿大关的还有五粮液。数据显示，在2019年上半年，五粮液实现营收271.51亿元，同比增长26.75%，净利润93.36亿元，同比增长31.30%。
今年7月，在2019年APEC工商领导人中国论坛期间，五粮液集团公司党委书记、董事长李曙光在接受采访时表示，五粮液集团2019年的营收增长在20%左右，主要增长动力来自酒业主业。
在2018年，五粮液集团实现销售收入931亿元，依照20%的增长速度，2019年，五粮液集团将实现销售收入1117亿元。而从半年报增速数据来看，五粮液2019年或许还将取得更好的成绩。
在双双叩响千亿之门的同时，茅、五“两驾马车”的集中效应也更加凸显。在19家白酒上市公司中，茅、五营收合计占比53.04%，净利润合计占比67.1%，在百亿俱乐部的优势更加凸显，茅、五营收合计占比73.51%，净利润合计占比77.85%。
茅、五之外，值得关注的还有营收榜上的其他选手：洋河经历了产品、市场结构等方面的布局调整后，洋河持续向品牌化方向发力。有业内人士预计，在经历一段时期的酝酿之后，洋河即将重回高增长通道。
泸州老窖作为酒业“模范生”，上半年营收、净利润增速可观，进一步缩小与“标兵”茅台、五粮液的距离。
在非上市公司层面，已于2017年凭借104.9亿的营收进入百亿俱乐部的劲牌，在上半年市场动作频频；年初宣布已在2018年回归百亿阵营的郎酒，正在冲刺IPO的进程中；稳健的剑南春2018年仅成都市场便斩获超4亿，2019财年，更是定下了不低于150亿的奋斗目标。
“预备役”都妥了！
从2018年的数据来看，至少山西汾酒、顺鑫农业、古井贡酒已经是百亿俱乐部标准的“预备役”。再结合2019年上半年数据，可以说，进入百亿几乎没有悬念。
2019年上半年，山西汾酒实现营业收入63.77亿元，同比增长22.30%；净利润11.9亿元，同比增长26.28%。如果以此增速计算，再以2018年93.82亿的营收“打底”，山西汾酒2019年或将斩获120亿的好成绩。
值得一提的是，早在1月20日，汾酒集团就在内部大会上宣布，2018年，集团公司实现销售158.83亿元，其中，实现酒类销售110.64亿元，同比增长35.69%；实现利税65.36亿元，同比增长89.82%；实现酒类利润23.45亿元，同比增长59.72%。可以看到，汾酒在酒类业务已经实现了百亿级的收入，算是已经跨入了“百亿俱乐部”。
牛栏山也早已一只脚踏入了后百亿时代。2019年年初，牛栏山酒业事业部党委书记、牛栏山酒厂厂长宋克伟在其内部总结表彰大会上，以推动“牛酒后百亿时代”为题作报告，在2018年牛栏山实现销售收入92.78亿的基础上，对“后百亿”工作提前做了部署。在“快速扩张向高质量发展转型”的思路引领下，2019年上半年，牛栏山实现销售收入66.58亿元，同比增长15%左右。
2019年上半年，古井贡酒实现营收59.88亿元，比上年同期增长25.19%；实现净利润12.48亿元，比上年同期增长39.88%。另据古井贡酒此前披露的2018年年报，其2019年计划实现营业收入102.26亿元，较上年增长17.74%；2019年计划实现利润总额25.15亿元，较上年增长6.19%。
而结合上半年公司业绩表现来看，古井贡酒上述年度目标显得“保守”。数据显示，2018年上半年，古井贡酒营收增长30.32%，2018年全年则增增长24.65%，实现营收86.86亿元；2019年上半年公司营收增长25.19%，三者加权平均是26.72%。如果按照这一增速，古井贡2019年的营收过百亿无虞。
另外，习酒、今世缘等50亿左右规模企业也相继提出了百亿目标。
扩容又扩产，百亿俱乐部要独霸白酒江山？
综合来看，到2019年底，白酒行业百亿俱乐部即将一次性迎来三位新成员，也就是说，19家上市白酒上市公司中，有7家企业即将步入后百亿时代。如果再算上非上市公司，整个白酒行业已经培养出10家百亿级企业。
这些企业对于白酒行业意味着什么？在这波规模宏大的百亿扩容背后，白酒行业又将发生哪些变革？
云酒头条（微信号：云酒头条）观察认为，“百亿扩容”背后至少意味着三大连锁反应。
其一，白酒品牌更加集中，市场马太效应愈演愈烈。
国家统计局数据显示，2019年1-7月，全国酿酒行业规模以上企业完成总产量3452.57万千升，同比增长0.09%；累计完成销售收入4853.39亿元，同比增长7.28%；累计实现利润总额947.83亿元，同比增长19.09%。
其中，规模以上白酒企业完成总产量456.12万千升，同比增长1.06%；累计完成销售收入3233.83亿元，同比增长10.47%；累计实现利润总额805.62亿元，同比增长22.23%。
而7家百亿白酒上市公司合计营收1096.74亿元，占比33.91%，营收平均增幅20.37%；净利润合计430.26亿元，占比53.41%，净利平均增幅29.22%。
这一组数据对比可以发现两个信号，一是白酒产业强者恒强趋势愈加凸显，头部企业增速远超整体产业平均增速；二是白酒产业愈加集中，头部企业无论是营收还是净利水平，占整体产业比例极大。
其二，头部企业在市场上的扩容，直接推动了其在产能上的跃升，进一步挤压中小企业发展空间。
虽然茅台集团董事长李保芳一再强调“茅台酒是个稀缺资源”“如果扩产就不是茅台了”，但茅台酱香酒的扩产计划却仍不遗余力加速推进。
资料显示，2018年贵州茅台通过《关于投资建设3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目的议案》，将投资不超过83.84亿元，建设3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目，项目总建设周期为三年。
另外，根据茅台的“十三五”规划，2020年白酒产量将达到12万吨，其中茅台酒5万吨，同时，要在2018年开工建设6600吨茅台酒项目，以保证2023年形成5.6万吨茅台酒、8万吨系列酒生产规模。
五粮液的“十三五”规划中，也提到了要扩大产能。为了实现千亿集团目标，李曙光要求酒业的贡献达到60%。具体的发展规划上，明确表示，要再建一个十万吨原酒的生产基地，并新增30万吨的原酒储存能力。
对于国窖1573的产能规划，泸州老窖的目标是2020年成品酒销量提到1.5万吨，2025年达到2-2.5万吨。据了解，泸州老窖正在进行的技改项目建成投产后，原来生产中低等级基酒的老窖池可以置换出来生产国窖1573，此外，很多老窖池的窖泥进步一步老熟，可以达到国窖的生产标准。
根据汾酒此前披露的发展目标，到2020年，汾酒以2017年为基数，建成“四个一流基地”，实现原酒产能翻番，到2020年原酒产能将达到20万吨的规模，与之对应则也将直接推动原酒储存能力的提升，汾酒将直接跃升行业一线名酒产能“领头羊”之一。
其三，百亿扩容，推动了品质消费文化的出现，形成了品质驱动和品质竞争的行业发展主题。
从整体趋势来看，近年来白酒产业的发展已经从品牌、渠道驱动与竞争向品质驱动与竞争转型，而这一方面，尤其以百亿俱乐部的头部企业投入最大、布局最广。
云酒头条（微信号：云酒头条）曾刊发《半年报发现一项指标异常，增长800%，老窖要靠它来塑造新格局？｜云酒独家》（点击标题即可阅读）引发大量关注，其中增长800.66%的数据指标便是属于泸州老窖研发投资额增幅，具体数额高达16.28亿。
另外，五粮液、洋河、汾酒等也持续通过“川酒全国行”“寻味绵柔”“行走的汾酒”等品牌传播活动，向市场和消费者传递其重视品质，推广品质文化的消费理念，进一步打造和引领白酒产业的品质升级。
研究“百亿扩容”，不应该只限于企业层面，而应从企业的百亿竞赛中看到行业的未来。而从上述分析来看，无论是行业的集中度提升，还是品质的转型升级，无论是对规模大还是小的企业都预示着：未来还有更加艰巨的路要走。
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