笔者请教了一位多年从事股市分析的老朋友，他给了笔者一个新的市值计算公式：市值=净利润×市盈率。这里所说的市值，更像是企业价值，是建立在企业经营中具有一定内在关系的经济要素的基础之上来衡量，而净利润最能反映出企业的赚钱能力，也理应反映出企业在股市是否值钱。如果企业在某个周期内获得商业价值与企业盈利的方法和规律保持一定的稳定性，说明企业的商业模式在这一段时间内是成熟的。
近日茅台不断触及广大股民紧绷而敏感的神经，潮起潮落之间，各路八卦不胫而走，有人作俑，有人鞭辟，有人对骂，有人嬉笑，有人顾左右而言他，有人作壁上观，好似一部人间戏剧，万象丛生。
但资深的投资者都普遍看好白酒的股市，而且尤其注重头部股的运营。这倒使笔者思考，反思白酒企业的市值究竟是怎么算的，可能比预判白酒股价未来如何走向更重要。
根据“市值=净利润×市盈率”的算法，白酒的市值的基数来自于企业的盈利能力。
首先是企业的毛利率，以及品牌的溢价是否适应甚至超越经济增长的水平。白酒是高毛利的产业，其高毛利的产生，一是白酒作为农产品精深加工产业，自身就带有高毛利的特点；二是文化附加值为白酒带来的品牌溢价；三是企业的产品结构决定，名酒企业普遍以中高档产品为主。
其次是企业的精细化管理能力带来内部利润挖潜对净利率的提升。各个企业的管理水平不一样，净利率也千差万别。
再次是企业防范生产、市场和股市风险的能力，比如企业不断提高质控水平以防范食品安全和质量事故的发生给市场消费带来恐慌，对市场消费、销售渠道的掌控使业绩增长保持稳定健康的状态，科学管理市值并防止股票交易异常波动，使股价变化保持在理性区间等等。
当然，白酒市值的计算，还要在白酒产业价值构成的基础之上。而关于白酒价值的构成，则是另一层面的课题，本篇暂不做赘述。
