2015年8月份中国制造业采购经理指数（PMI）本周二出炉，为49.7%，比上月回落0.3个百分点，降至临界点下方，为时隔半年来首次跌破50的荣枯线，创3年来新低。
受此影响，沪指本周二早盘一度暴跌近5%，后来四大行与两桶油等权重股拉升护盘，午后跌幅收窄。当日仅银行、石油、券商、保险等权重板块上扬，个股形成普跌，近日不少个股出现持续大跌的现象较明显。
短期走势看， 沪指3400-3500点将成为多头力求收复的对象，如有效收复或才会有效走稳，如果反弹接近而反复受其所压回落，以及接近缺口不能回补或部分回补后受压，则市场弱势未改。
近期在权重股走强下，大盘有所回稳，但随这接近3400点年线，银行股后续升势能否持续较为关键。
反映经济的大牛市仍有待时日
今年8月份中国制造业采购经理指数（PMI）数据显示，目前制造业增长动力不足，市场需求不振，当前经济下行压力仍然较大，稳增长仍需继续发力。
另外，近期尽管再度降准和降息，但对股市趋势影响不大。
降息、降准意味着经济需求不旺，需要通过货币政策的调整来刺激经济增长。当然，随着经济政策不断产生良性效应，特别是到了不断降息、降准的中后期，经济也逐步着陆，而股市作为经济的“晴雨表”往往先于经济指标而筑底回升。2006年和2007年的大牛市正是伴随着存款准备金率上调和加息周期而展开的，因为准备金率上调和加息周期反映的是经济的景气过程。
未来估计仍有继续降息、降准的机会，只有息口、存款准备金率调整到中后期，降到相对低位并伴随经济升温而回升，股市才形成真正持续大牛市。所以，A股市场爆发反映经济高速增长的真正意义的大牛市仍有待时日。
去杠杆化 挤泡沫
今年上半年借助杠杆效应形成了一波牛市，而随着去杠杆化进程加速，大盘展开持续的调整。
据报道，随着过去一个月股指的剧烈震荡，沪深两市融资余额也呈现下行趋势，数据显示，截至8月31日，沪深两市融资余额为10559.61亿元（人民币，下同），较上个月减少2794亿元。其中，深市融资余额为3828.33亿元；沪市融资余额为6731.28亿元，创去年12月来新低。
去杠杆化，接着是挤泡沫，使不少缺乏业绩支撑的股票在缺乏承接力情况下，近期出现走低。
股市运行自有其规律
从走势看，2015年5月以来沪指形成下降通道格局，通道上轨压力线为6月12日5178点与8月18日4006点两顶部连线（未来一周下移至3720-3780点），通道下轨为5月8日4099点与7月9日3373点两低点连线。
8月26日大盘跌至2850点在上述通道下轨形成支撑，使悬崖式下跌告一段落。估计该通道下轨仍是重要反复抵抗支撑线（当然随时间而下移），特别是相当一部分股票跌回前一两年筑底区，长远看，战略性有所选择的抄底机会或逐渐呈现。
从中线看，上周沪指60日均线下穿半年线，这使两均线所在的4100点上下区域或形成中期压力关口。同时，这两均线未来两三个月内与年线不断收敛，这收敛的区间仍是多头需要反复消化的压力区。
未来，随着60日均线和半年线与上述通道上轨压力线交汇下移.将形成关键决战的关口，中期只有有效突破这些压力线才能扭转下降通道的趋势，而确认底部确立。
年线附近的3400-3500点是本轮调整以来最重要的一道防线， 2014年12月以来的走势都在该支撑带之上运行，而3400-3500点支撑带的失守，使2014年12月以来买入的筹码全部成为套牢盘。
其实，从相当部分个股之前升回到今年6月高点附近甚至创出新高看，之前阶段救市的目的已达到。
股市运行自有其规律，未来大盘的走势估计更多的是按其自身运行规律运行。
关注改革概念和现金分红概念
8月31日晚间，A股市场再次迎来系列利好。证监会、财政部、国资委、银监会等四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》，通过多种方式进一步深化改革、简政放权，大力推进上市公司并购重组；积极鼓励上市公司现金分红；支持上市公司回购股份，提升资本市场效率和活力。
在目前经济下行压力仍然较大情况下，总体上难形成反映经济景气的持续大牛市，所以，通过进一步深化改革，推进上市公司并购重组，鼓励现金分红，支持回购股份，在经济下行压力仍较大下，这些措施有利于提升上市公司的投资价值和维持股价的稳定。
未来改革概念和现金分红概念（特别是派息超过存银行的）仍是市场反复炒作的对象。
11月周期段或形成转折效应
之前预测，2015年猜想之一是回归原始上升通道，2015年该原始上升通道上移至4000-4900点区间，上升通道上轨4900点以上压力大，其有效突破需要经济景气的配合。
猜想之二是回补4818-4891点缺口，2008年1月22日跳空下跌缺口4818-4891点是见大顶大调整的突破性缺口，估计2015年或最终回补，同时指出，这波牛市是估值收复牛市，而不是反映经济景气度提升的大牛市，估值收复牛市把4818-4894点高位下跌缺口回补，估值收复估计也到了较为合理的水平，再上或需要经济景气提升基本面的配合。估计2015年或最终回补4818-4891点缺口，涨势就可能告一段落，该缺口2014年大概也在原始上升通道上轨附近。之后可能有一波略大的调整。
猜想之三是5月和11月是转折段。从历史走势看，中级涨势往往也超过半年，如2008年10月见底后涨至2009年8月初，涨了9个多月，如果本轮中级甚至长期涨势能够成立，那么2015年5月时间段或值得关注会否成为周期顶，从2014年7月底算起，也差不多涨了9个、10个月，这周期顶可能与2008年1月22日跳空下跌缺口4818-4894点或5000点共振。同时也指出，经过半年左右的调整，2015年11月周期段或形成转折低点。
事实上，今年5月和6月两次拉出高点，并回补了4818-4891点缺口，拉上5000点后，形成周期高点转折效应，未来可关注2015年11月周期段会否形成转折效应。
