从产品层面来看，贵州茅台最为核心的产品就是飞天茅台酒，系列酒主要代表品牌茅台王子酒、汉酱酒、赖茅酒。针对销售情况。2021上半年，贵州茅台旗下“茅台酒”和“系列酒”分别429.49亿元、60.6亿元，同比增长率分别为9.39%和30.32%。
贵州茅台通过直销和批发代理两种渠道，分别实现营收95.04亿元和395.05亿元。截至到6月30日，贵州茅台国内经销商总数为2096家，新增62家、减少12家，净增加50家。 2021年，贵州茅台计划生产茅台酒5.53万吨、生产系列酒2.9万吨。
此外，茅台正在稳步推进3万吨酱香系列酒技改及配套项目建设、开工建设“十三五”中华片区酒库续建工程建设等项目，提升系列酒产能及应对市场波动的能力。
对于2021年经营目标，贵州茅台在年报中已透露，上市公司营业总收入需较上年度增长10.5%左右，且完成基本建设投资68.21亿元。
看茅台财报主要关注：
1.茅台基酒产量（上半年3.78万吨，产出来的就是赚的钱，每年基酒产量的80%基本上就是四年后的销量）
2.毛利率和净利率（上半年净利率下降一个点，说是因为职工薪酬和商标费增加导致管理费用增加。总体稳定，供不应求还会很久很久）
3.茅台吨酒价（上半年茅台酒直营占比达到22%，20年吨酒价是248万，今年还会涨多少呢？其中还受香溢五洲这种高端的品种和销量，来影响产品结构）
4.分红率（20年是51.9%，基本稳定）再加一个有财兄弟的：5.税金及附加（上半年是63.89亿，同比增加25%，内部交易很容易调节收入确认，但税率稳定的话，这个应该能反映真实的业绩涨幅）
预计全年增速“前低后高”，下半年有望释放利润弹性：茅台需求动力依然强劲，业绩释放受投放节奏影响较大。根据规划，今年茅台酒/系列酒产能预计可达5.53/2.9万吨，以往实际生产都远超计划产能，截至H1茅台酒/系列酒完成3.78/1.25万吨产量。公司H1表现平稳，预计后续飞天加速放量，收入增长有望提速，全年完成10.5%的收入增长目标概率较大。
同时，直销渠道占比扩大、产品结构提升、非标产品提价效应显现，将加速公司利润增长。Q3白酒整体将面临基数压力，而茅台是今年少数业绩逐季改善的酒企，业绩确定性较强且具备潜在提价预期红利；近期受市场风格影响，板块整体大幅调整，公司估值已跌至40倍以下，性价比凸显。
