文/穆青
2021年以来“酱香热”逐渐降温，不少酒企的上市计划也随之搁浅，习酒、国台先后宣布终止IPO计划。
在此背景下，日前，有行业媒体报道华润方面拟斥巨资控股酱酒“黑马”贵州金沙窖酒酒业有限公司（下称，金沙酒业）的消息，消息称，该收购案预计在8月进入公示期。就此，懂酒谛向金沙酒业方面求证，但其工作人员表示，“无法回答相关问题。”
对此，多位业内人士认为，如果消息准确，这或是金沙酒业上市进程中的关键一步。
金沙的上市梦
公开资料显示，金沙酒业成立于2007年，位于贵州省毕节市金沙县大水，地处赤水河流域酱香白酒集聚区—金沙产区，是贵州最早的国营白酒生产企业之一，由原金沙窖酒厂增资扩股改制而来，目前由宜昌财源投资管理有限公司（下称，宜昌财源投资）持有100%的股份。
天眼查信息显示，宜昌财源投资是宜昌宜化投资管理有限公司的全资子公司，后者由湖北宜化集团全资拥有。
事实上，金沙酒业一直在谋划上市。2021年4月，金沙酒业公司董事长张道红在公开场合表示，“未来将引进战略投资者，加快金沙酒业的发展，并计划在2024年实现主板上市。”业内普遍认为，本次华润入股，将加快金沙酒业的上市进程。
贵州省“十四五规划”和2035年远景目标纲要中均提出，要以“百亿产值、千亿市值”为目标，培植提升习酒、国台、金沙、珍酒、董酒等一批在全国具有较强影响力骨干企业，加快推动企业上市，培育一批国家级、区域级知名企业。
2021年7月，国家市场监督管理总局发布经营者集中简易案件公示显示，珠海高瓴岩恒股权投资合伙企业（有限合伙）及其关联方拟对贵州金沙窖酒酒业有限公司进行投资。本次交易完成后，高瓴岩恒及其关联方将合计持有金沙窖酒25.791%的股权。但就在2021年12月，金沙酒业完成新一轮股改，宜昌国资委100%持股的宜化集团占股30%，股东结构中并未见到高瓴岩恒的身影，随后便有消息传出高瓴岩恒终止投资计划。
不过有分析认为，基于趋冷的市场环境，金沙酒业很可能不得不主动按下上市暂停键。
尽管上市之路并不顺畅，但金沙酒业并没有停下脚步。其官网显示，“十四五”期间，金沙酒业将投入85亿元进行产能扩能，在“十四五”末达到5万吨/年基酒产能和20万吨基酒储存规模。今年2月25日，“金沙酒业3万吨酱香型白酒扩建项目”正式开工。
在前期“酱酒热”的风口下，金沙酒业实现了跨越式发展。公开信息显示，2018年至2020年金沙酒业的销售收入分别为5.76亿元、15.26亿元和27.3亿元。在2022年全国经销商大会上，金沙酒业透露其在2021年实现销售收入60.66亿元，同比增长122%。其中摘要酒品牌实现营收37.6亿元，同比增长156%。从结构上来看，摘要酒在金沙酒业的销售体系中占比已经达到62%，成为金沙酒业的发展支撑。金沙酒业表示，2022年销售回款目标定在80亿元。
但在高速发展的同时，金沙酒业旗下产品频繁提价也受到了争议。金沙酒业旗下拥有“摘要”和“金沙回沙”两大品牌，其中“摘要”定位高端酱香白酒，“金沙回沙”定位为民酒。今年3月，金沙酒业发布公告表示，暂停珍品版摘要酒发货，同时暂停开发专属摘要。
懂酒谛梳理发现，2020年至今，摘要酒已经历多次停货涨价。2020年8月1日，金沙酒业将摘要酒全系产品出厂价与终端零售价上调10%，摘要酒珍品版市场终端定价从1199元上涨至1319元。2021年2月5日，金沙酒业再次进行停货涨价，珍品版摘要酒价格上涨70元/瓶（500ml），价格上涨至1389元。值得注意的是，仅上市销售三年的珍品版摘要价格已直追飞天茅台。
但懂酒谛发现，目前摘要酒在各大平台上的价格倒挂现象严重，在金沙酒业京东官方旗舰店中，珍品版摘要酒指导价为1399元，但是在淘宝、京东第三方卖家中，2021年珍品版摘要酒价格低至600至800元不等。
华润的白酒棋局
其实作为出资方，华润集团一直在布局白酒产业，目前，已通过子公司投资山西汾酒、景芝白酒及金种子酒。
懂酒谛注意到，华润对白酒公司的投资均通过旗下不同主体，2018年2月，山西汾酒启动混改，华润通过集团下属的华创鑫睿（香港）有限公司，以每股52.04元的价格受让山西汾酒11.45%股权，成为山西汾酒第二大股东。截至今年6月30日，华润的持股比例为11.38%。
山西汾酒引入华润至今已经四年过去了，至2021年底，华润已完成了对山西汾酒在产品结构、营销管理、市场布局等方面的变革。山西汾酒年报数据显示，2021年，山西汾酒收入199.71亿元，利润53.14亿元。与华润入股前的2017年营收60.37亿元，净利润9.44亿元相比，营收增长230.85%，利润增长462.92%。4年收入复合增长率34.88%，利润复合增长率54.03%。
2021年8月，华润集团旗下上市公司——华润啤酒发布公告称，该公司附属公司华润酒业控股和景芝白酒以及山东景芝酒业股份有限公司（下称，景芝酒业）签订协议，华润酒业控股入股景芝白酒，并将其作为景芝酒业旗下唯一的白酒业务运营主体。
今年2月，金种子酒发布公告称，控股股东金种子集团之唯一股东阜阳投资发展集团有限公司拟将所持金种子集团49%股权，转让给华润集团的全资附属企业——华润战投。
5月18日，安徽省阜阳市国资委下发了《关于阜阳投资发展集团有限公司转让安徽金种子集团有限公司49%股权事项的批复》(阜国资〔2022〕43号)，同意阜阳投发将持有金种子集团49%的股权以非公开协议方式转让给华润战投。
转让完成后，金种子酒的控股股东仍为金种子集团、实际控制人仍为阜阳市国资委。金种子酒表示，华润战投受让金种子集团49%股权后， 未来12个月内没有涉及上市公司资本运作计划，包括但不限于资产注入、并购、重组等相关业务。
懂酒谛注意到，转让完成后，金种子酒便开始重组管理团队。7月8日，金种子酒发布公告称，董事会收到总经理张向阳提交的书面请辞报告，金种子酒董事会聘何秀侠为总经理、金昊为财务总监、何武勇为副总经理。
由此可见，华润对白酒企业的投资并不是纸上谈兵，其能否助金沙酒业圆梦上市，值得期待。
